野村美利堅高收益債基金經理人李武翰：票息收入優異 貢獻美高收債總報酬
工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】
今年第三季以來金融市場進入震盪整理格局，投資氣氛隨之震盪起伏，影響高收益債表現，但長期而言，票息收入才是影響高收益債總報酬的主要來源。
根據統計，自1986年美林美國高收益債指數創立以來，29年中，僅有6年（含2015年以來）年度報酬出現負值，指數正報酬機率超過八成，並且在高收益債單年度總報酬中，近98％的報酬來源均源自於利息收入。因此，在衡量美國高收益債投資價值時，絕對不能夠忽略利息收入締造長期優異表現的威力。
野村美利堅高收益債基金經理人李武翰表示，穩定的利息收入是債券長期總報酬最主要的來源，高收益債因票面利率較高，票息收入對於總報酬的貢獻度更高。
過去29年來美國高收益債總報酬平均值高達9.2％，單年度正報酬機率超過八成，即顯示票息收入能有效降低美國高收益債價格波動的影響。
李武翰強調，即便在2001、2002年科技泡沫以及2008年金屏東貸款公司貸款融海嘯時，美國高收益債違約率大幅攀升（分別為12.4％、9.1％、12.8％），面臨違約上升的危機，高收益債利息收入也沒有明顯下降；即使在最差的2008年度，利息收入也有6.9％的水準。
此外，長期而言，美國高收益債券走勢與股市連動度高。根據Bloomberg統計1991年以來，美國高收益債券年化報酬率為8.4％，優於代表美股的S&P500指數的7.1％與代表全球股市的MSCI世界指數的4.9％。
李武翰指出，當高收益債券殖利率升高之時，意味著高收益債的投資價值上升，未來預估報酬亦隨之升高；以目前美國高收益債到期殖利率7.75％，平均票息6.8％水準而言，在低利環境中具票息吸引力，較高的殖利率更隱含尚有利差收斂的價格收入空間，因此目前正好是進場投資美國高收益債的時機。
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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/野村美利堅高收益債基金經理人李武翰-票息收入優異-貢獻美高收債總報酬-215006084--finance.html
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